Eigenkapitalfinanzierung Definition

Was ist Eigenkapitalfinanzierung?

Eigenkapitalfinanzierung ist der Prozess der Kapitalbeschaffung durch den Verkauf von Aktien. Unternehmen beschaffen sich Geld, weil sie vielleicht einen kurzfristigen Bedarf haben, um Rechnungen zu bezahlen, oder sie haben ein langfristiges Ziel und benötigen Mittel, um in ihr Wachstum zu investieren. Durch den Verkauf von Aktien verkaufen sie das Eigentum an ihrem Unternehmen im Gegenzug für Bargeld, wie bei einer Aktienfinanzierung.

Eigenkapitalfinanzierung kommt aus vielen Quellen; zum Beispiel von Freunden und Familie eines Unternehmers, Investoren oder einem Börsengang (IPO). Branchenriesen wie Google und Facebook haben durch Börsengänge Milliarden an Kapital aufgenommen.

Während sich der Begriff Eigenkapitalfinanzierung auf die Finanzierung von börsennotierten Unternehmen bezieht, gilt der Begriff auch für die Finanzierung privater Unternehmen.

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Wie Eigenkapitalfinanzierung funktioniert

Die Eigenkapitalfinanzierung umfasst den Verkauf von Stammaktien, aber auch den Verkauf von anderen Eigenkapital- oder eigenkapitalähnlichen Instrumenten wie Vorzugsaktien, wandelbaren Vorzugsaktien und Eigenkapitaleinheiten, die Stammaktien und Optionsscheine enthalten.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Eigenkapitalfinanzierungen werden eingesetzt, wenn Unternehmen, oft Start-ups, einen kurzfristigen Bedarf an Barmitteln haben.
  • Es ist typisch für Unternehmen, dass sie während des Reifeprozesses mehrmals auf Eigenkapitalfinanzierung zurückgreifen.
  • Nationale und lokale Regierungen überwachen die Eigenkapitalfinanzierung genau, um sicherzustellen, dass alles nach den Vorschriften abläuft.

Ein Startup, das zu einem erfolgreichen Unternehmen heranwächst, wird im Laufe seiner Entwicklung mehrere Runden der Eigenkapitalfinanzierung durchlaufen. Da ein Startup typischerweise verschiedene Arten von Investoren in verschiedenen Phasen seiner Entwicklung anzieht, kann es verschiedene Eigenkapitalinstrumente für seinen Finanzierungsbedarf nutzen.

Die Eigenkapitalfinanzierung unterscheidet sich von der Fremdfinanzierung; bei der Fremdfinanzierung nimmt ein Unternehmen einen Kredit auf und zahlt diesen im Laufe der Zeit mit Zinsen zurück, während bei der Eigenkapitalfinanzierung ein Unternehmen einen Eigentumsanteil als Gegenleistung für Mittel verkauft.

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So bevorzugen z. B. Angel-Investoren und Risikokapitalgeber – die in der Regel die ersten Investoren in ein Startup-Unternehmen sind – bei der Finanzierung neuer Unternehmen eher wandelbare Vorzugsaktien als Stammaktien, da erstere ein größeres Gewinnpotenzial und einen gewissen Schutz vor Verlusten bieten. Sobald das Unternehmen groß genug ist, um einen Börsengang in Betracht zu ziehen, kann es den Verkauf von Stammaktien an institutionelle und private Anleger in Erwägung ziehen.

Später, wenn das Unternehmen zusätzliches Kapital benötigt, kann es sich für eine sekundäre Eigenkapitalfinanzierung entscheiden, z. B. ein Bezugsrechtsangebot oder ein Angebot von Aktieneinheiten, das Optionsscheine als Versüßung enthält.

Besondere Überlegungen

Der Prozess der Beteiligungsfinanzierung unterliegt in den meisten Rechtsordnungen den Vorschriften einer lokalen oder nationalen Wertpapierbehörde. Diese Vorschriften dienen in erster Linie dazu, das investierende Publikum vor skrupellosen Betreibern zu schützen, die möglicherweise Gelder von ahnungslosen Investoren aufnehmen und mit den Finanzierungserlösen verschwinden.

Eigenkapitalfinanzierungen werden daher häufig von einem Emissionsmemorandum oder -prospekt begleitet, das umfangreiche Informationen enthält, die dem Anleger helfen sollen, eine fundierte Entscheidung über die Vorzüge der Finanzierung zu treffen. Das Memorandum oder der Prospekt enthält Angaben zu den Aktivitäten des Unternehmens, Informationen zu den Führungskräften und Direktoren, zur Verwendung des Finanzierungserlöses, zu den Risikofaktoren und zu den Jahresabschlüssen.

Der Appetit der Investoren auf Eigenkapitalfinanzierung hängt wesentlich von der Verfassung der Finanzmärkte im Allgemeinen und der Aktienmärkte im Besonderen ab. Während ein gleichmäßiges Tempo der Eigenkapitalfinanzierung ein Zeichen für das Vertrauen der Investoren ist, kann eine Flut von Finanzierungen auf übermäßigen Optimismus und ein sich abzeichnendes Markthoch hinweisen. Beispielsweise erreichten die Börsengänge von Dotcoms und Technologieunternehmen in den späten 1990er Jahren Rekordwerte, bevor der „Tech Wreck“ den Nasdaq von 2000 bis 2002 verschlang. Nach einer anhaltenden Marktkorrektur nimmt das Tempo der Aktienfinanzierung in der Regel stark ab, da die Anleger in solchen Phasen das Risiko scheuen.

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