Kapitalabfluss Definition & Beispiele

Was ist ein Kapitalabfluss?

Kapitalabfluss ist die Bewegung von Vermögenswerten aus einem Land heraus. Kapitalabfluss wird als unerwünscht angesehen, da er oft das Ergebnis politischer oder wirtschaftlicher Instabilität ist. Die Flucht von Vermögenswerten tritt auf, wenn ausländische und inländische Investoren ihre Bestände in einem bestimmten Land aufgrund einer wahrgenommenen Schwäche der Wirtschaft des Landes und der Überzeugung, dass im Ausland bessere Möglichkeiten bestehen, verkaufen.

Kapitalabfluss verstehen

Übermäßige Kapitalabflüsse aus einem Land deuten darauf hin, dass politische oder wirtschaftliche Probleme bestehen, die über die Flucht der Vermögenswerte selbst hinausgehen. Einige Regierungen schränken den Kapitalabfluss ein, aber die Folgen einer Verschärfung der Beschränkungen sind oft ein Indikator für Instabilität, die den Zustand der Gastwirtschaft verschlimmern kann. Kapitalabfluss übt Druck auf makroökonomische Dimensionen innerhalb einer Nation aus und entmutigt sowohl ausländische als auch inländische Investitionen. Zu den Gründen für Kapitalflucht gehören politische Unruhen, die Einführung einer restriktiven Marktpolitik, Bedrohungen des Eigentums und niedrige inländische Zinssätze.

Beispielsweise senkte Japan im Jahr 2016 die Zinsen für Staatsanleihen auf ein negatives Niveau und führte Maßnahmen zur Stimulierung der Expansion des Bruttoinlandsprodukts ein. Umfangreiche Kapitalabflüsse aus Japan in den 1990er Jahren lösten zwei Jahrzehnte stagnierenden Wachstums in der Nation aus, die einst die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt darstellte.

Kapitalabflüsse und restriktive Kontrollen

Staatliche Beschränkungen der Kapitalflucht versuchen, die Flut der Abflüsse einzudämmen. Dies geschieht in der Regel, um ein Bankensystem zu stützen, das auf vielfältige Weise zusammenbrechen könnte. Ein Mangel an Einlagen kann eine Bank in die Insolvenz treiben, wenn bedeutende Vermögenswerte abfließen und das Finanzinstitut nicht in der Lage ist, Kredite abzurufen, um die Abflüsse zu decken.

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Die Turbulenzen in Griechenland im Jahr 2015 zwangen Regierungsbeamte dazu, einen einwöchigen Bankfeiertag auszurufen und Überweisungen von Verbrauchern ausschließlich auf Empfänger zu beschränken, die inländische Konten besaßen. Kapitalkontrollen werden auch in Entwicklungsländern eingesetzt. Diese dienen oft dem Schutz der Wirtschaft, können aber auch Schwäche signalisieren, die zu Panik im Inland und zum Einfrieren ausländischer Direktinvestitionen führt.

Kapitalabfluss und Wechselkurse

Das Währungsangebot einer Nation erhöht sich, wenn Einzelpersonen Währung an andere Nationen verkaufen. Zum Beispiel verkauft China Yuan, um US-Dollars zu erwerben. Der daraus resultierende Anstieg des Yuan-Angebots senkt den Wert dieser Währung, wodurch die Kosten für Exporte sinken und die Kosten für Importe steigen. Die anschließende Abwertung des Yuan löst eine Inflation aus, weil die Nachfrage nach Exporten steigt und die Nachfrage nach Importen sinkt.

In der zweiten Hälfte des Jahres 2015 verließen chinesische Vermögenswerte in Höhe von 550 Mrd. $ das Land auf der Suche nach einer besseren Rendite. Während Regierungsbeamte mit bescheidenen Kapitalabflüssen rechneten, löste der große Umfang der Kapitalflucht sowohl in China als auch weltweit Besorgnis aus. Eine genauere Analyse der Vermögensabflüsse im Jahr 2015 ergab, dass etwa 45 Prozent der 550 Milliarden Dollar zur Tilgung von Schulden und zur Finanzierung von Käufen ausländischer Konkurrenten dienten. In diesem speziellen Fall waren die Sorgen also weitgehend unbegründet.

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