Optionsscheine: Ein riskantes, aber renditestarkes Anlageinstrument

Ein Optionsschein ähnelt einer Option und gibt dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein zugrunde liegendes Wertpapier zu einem bestimmten Preis, einer bestimmten Menge und einem bestimmten Zeitpunkt zu kaufen. Der Unterschied zu einer Option besteht darin, dass ein Optionsschein von einem Unternehmen ausgegeben wird, während eine Option ein Instrument ist, das von einer zentralen Börse wie der Chicago Board Options Exchange (CBOE) angeboten wird.

Das im Optionsschein repräsentierte Wertpapier – in der Regel Aktien – wird von der emittierenden Gesellschaft geliefert und nicht von einer Gegenpartei, die die Aktien hält. Ein Optionsschein kann auch das Vertrauen eines Aktionärs erhöhen, sofern der zugrunde liegende Wert des Wertpapiers im Laufe der Zeit steigt. Untersuchen wir die Arten von Optionsscheinen, ihre Merkmale sowie die Vor- und Nachteile, die sie bieten.

Wichtige Erkenntnisse

  • Optionsscheine werden von Unternehmen ausgegeben und geben dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung, ein Wertpapier zu einem bestimmten Preis zu kaufen.
  • Unternehmen geben oft Optionsscheine als Teil von Aktienangeboten aus, um Investoren zum Kauf des neuen Wertpapiers zu verleiten.
  • Optionsscheine neigen dazu, die prozentuale Veränderungsbewegung im Vergleich zum zugrunde liegenden Aktienkurs zu übertreiben.

Arten von Optionsscheinen

Es gibt zwei verschiedene Arten von Optionsscheinen: Call-Optionsscheine und Put-Optionsscheine. Ein Call-Optionsschein repräsentiert eine bestimmte Anzahl von Aktien, die vom Emittenten zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum gekauft werden können. Ein Put-Optionsschein repräsentiert eine bestimmte Anzahl von Aktien, die zu einem bestimmten Preis an oder vor einem bestimmten Datum an den Emittenten zurückverkauft werden können. Optionsscheine sind nur eine Art von Aktienderivaten.

Merkmale eines Optionsscheins

Das Optionsschein-Zertifikat enthält Angaben zu den Merkmalen des Wertpapiers und den Rechten und Pflichten des Inhabers. Alle Optionsscheine haben ein bestimmtes Verfallsdatum, d. h. den letzten Tag, an dem die Rechte eines Optionsscheins ausgeübt werden können.

Das könnte Sie interessieren:  Wie die Grundsteuer berechnet wird

Optionsscheine werden auch nach ihrer Ausübungsart klassifiziert. So kann beispielsweise ein amerikanischer Optionsschein jederzeit vor oder am angegebenen Verfallstag ausgeübt werden, während ein europäischer Optionsschein nur am Verfallstag ausgeübt werden kann.

Das Zertifikat enthält auch detaillierte Informationen über den Basiswert. Ein Optionsschein entspricht typischerweise einer bestimmten Anzahl von Aktien, er kann aber auch einen Rohstoff, einen Index oder eine Währung repräsentieren. Der Ausübungs- oder Strike-Preis gibt den Betrag an, der für den Kauf des Call-Optionsscheins oder den Verkauf des Put-Optionsscheins gezahlt werden muss. Die Zahlung des Ausübungspreises führt zu einer Übertragung der angegebenen Aktien oder des Wertes des zugrunde liegenden Instruments.

Das Umtauschverhältnis gibt die Anzahl der Optionsscheine an, die für den Kauf oder Verkauf einer Investmenteinheit benötigt werden. Beispielsweise gibt ein Call-Optionsschein an, dass das Umtauschverhältnis zum Kauf der Aktie XYZ 3:1 beträgt, d. h. der Inhaber benötigt drei Optionsscheine, um eine Aktie zu kaufen.

Typischerweise wird der Aktienkurs niedrig sein, wenn das Umtauschverhältnis hoch ist, und andersherum. Ein Index-Optionsschein trägt anstelle eines Umtauschverhältnisses einen Indexmultiplikator, wobei diese Zahl verwendet wird, um den an den Inhaber am Ausübungstag zu zahlenden Betrag zu bestimmen.

Investieren in Optionsscheine

Optionsscheine sind transparente und übertragbare Zertifikate, die tendenziell eher für mittel- bis langfristige Anlagen interessant sind. Diese oft risikoreichen und renditestarken Anlageinstrumente bleiben in langfristigen Strategien weitgehend ungenutzt, während sie für Spekulanten und Hedger eine attraktive Alternative darstellen. Dennoch bieten Optionsscheine eine praktikable Option für Privatanleger, da die Kosten für den Besitz in der Regel niedrig sind und die Anfangsinvestition, die erforderlich ist, um über einen großen Betrag an Eigenkapital zu verfügen, relativ gering ist.

Das könnte Sie interessieren:  Definition der Umwelt-, Sozial- und Governance-Kriterien (ESG-Kriterien)

Optionsscheine können während eines Bärenmarktes einen gewissen Schutz bieten, wenn der Kurs der zugrundeliegenden Aktien zu fallen beginnt, wobei der relativ günstigere Optionsschein möglicherweise nicht so viel Verlust macht wie der tatsächliche Aktienkurs.

Vorteile von Optionsscheinen

Schauen wir uns ein Beispiel an, das einen potenziellen Vorteil von Optionsscheinen verdeutlicht. Angenommen, die Aktien von XYZ notieren derzeit bei $1,50 pro Aktie. Bei diesem Preis würde ein Anleger $1.500 benötigen, um 1.000 Aktien zu kaufen. Wenn sich der Anleger jedoch für den Kauf eines XYX-Call-Optionsscheins (der eine Aktie repräsentiert) zu einem Preis von $0,50 entscheiden würde, könnte er mit demselben Kapital 3.000 Aktien besitzen.

Da die Preise für Optionsscheine in der Regel niedrig sind, sind die Hebelwirkung und das Gearing, die sie bieten, in der Regel hoch, was zu potenziell größeren Kapitalgewinnen und -verlusten führt. Während es üblich ist, dass sich die Preise von Aktien und Optionsscheinen absolut gesehen im Gleichschritt bewegen, wird der prozentuale Gewinn oder Verlust aufgrund der anfänglichen Preisdifferenz erheblich variieren. Anders ausgedrückt: Optionsscheine neigen dazu, die prozentuale Veränderungsbewegung im Vergleich zum Aktienkurs zu übertreiben.

Ein weiteres Beispiel für Optionsscheine

Schauen wir uns ein anderes Beispiel an, um diese Punkte zu veranschaulichen. Nehmen wir an, dass die Aktie XYZ von $1,50 um $0,30 steigt und bei $1,80 schließt, was einen Gewinn von 20 % bedeutet. Gleichzeitig gewinnt der Optionsschein $0,30 und steigt um 60 % von 0,50 auf $0,80. In diesem Beispiel wird der Gearing-Faktor berechnet, indem der ursprüngliche Aktienkurs durch den ursprünglichen Optionsscheinpreis geteilt wird: $1,50 / $0,50 = 3. Dies gibt die allgemeine Höhe des finanziellen Hebels an, den der Optionsschein bietet. Je höher die Zahl ist, desto größer ist das Potenzial für Kapitalgewinne oder -verluste.

Das könnte Sie interessieren:  Warum steigen die Kosten im Gesundheitswesen immer weiter?

Ein Beispiel aus der Praxis: Warren Buffetts Berkshire Hathaway investierte in die Bank of America und erwarb Optionsscheine für BAC-Stammaktien zu einem Ausübungspreis von je $7,14, wofür sie rund $5 Milliarden zahlte. Die Aktie stieg schließlich auf 24,32 $ pro Aktie, so dass das Orakel von Omaha diese Optionsscheine für mehr als 17 Mrd. $ ausüben konnte, was einen Gewinn von 12 Mrd. $ aus der ursprünglichen Investition darstellt.

Nachteile von Optionsscheinen

Wie jede andere Art von Investition, haben auch Optionsscheine Nachteile und Risiken. Wie bereits erwähnt, können die Hebelwirkung und der Verschuldungsgrad, die Optionsscheine bieten, hoch sein, was sich aber auch zum Nachteil des Anlegers auswirken kann.

Nehmen wir an, wir kehren das Ergebnis des XYZ-Beispiels um und realisieren einen Rückgang des Aktienkurses um $0,30. In diesem Fall würde der prozentuale Verlust für den Aktienkurs 20 % betragen, während der Verlust für den Optionsschein 60 % betragen würde. Hebelwirkung kann eine gute Sache sein, bis zu einem gewissen Punkt. Der Wert des Zertifikats kann auf null fallen, was einen weiteren Nachteil für den Optionsscheinanleger darstellt, denn wenn dies vor der Ausübung geschieht, würde der Optionsschein jeglichen Rückzahlungswert verlieren.

Schließlich hat ein Optionsscheininhaber keine Stimm-, Aktionärs- oder Dividendenrechte und erhält kein Mitspracherecht bei der Funktionsweise des Unternehmens, obwohl er von dessen Entscheidungen und Politik betroffen ist.

Optionsscheine können eine nützliche Ergänzung zu einem traditionellen Portfolio darstellen, aber Anleger müssen aufgrund ihres risikoreichen Charakters auf die Marktbewegungen achten. Dennoch bietet diese weitgehend ungenutzte Anlagealternative die Möglichkeit, zu diversifizieren, ohne mit den größten Marktteilnehmern zu konkurrieren. Was für Optionsscheine gilt, gilt auch für Optionen.

Scroll to Top